「香港飛龍」標誌 本文内容： 6月18日，中國證監會（下稱“證監會”）發佈實施《關於在科創板設置科創成長層?增強制度包容性適應性的意見》（下稱《科創板意見》）。證監會表示，《科創板意見》重啓未盈利企業適用科創板第五套標準上市，推出一攬子更具包容性、適應性的制度改革，着力打通支持優質科技型企業發展的堵點難點，同時進一步加強投資者合法權益保護。同時，證監會新聞發言人就《關於在科創板設置科創成長層 增強制度包容性適應性的意見》答記者問。在答記者問內容中，“未盈利”三個字一共出現了十次。關於《科創板意見》出臺的背景，證監會提及，在去年陸家嘴論壇期間，中國證監會發布了深化科創板改革的八條措施。實施一年來，在各方共同努力下，“科創板八條”各項改革舉措已基本完成。新股發行適用3%高價剔除比例、重組股份對價分期支付機制等配套制度有序推出，收購未盈利科技型資產、“A並H”“輕資產、高研發投入”認定等典型案例相繼落地，支持優質科技型企業通過科創板發行上市、併購重組做優做強的政策效應日益顯現，科創板服務科技創新和新質生產力發展的功能進一步發揮。關於本次改革的總體思路和主要原則，證監會表示，本次改革的總體思路是，全面貫徹黨中央、國務院關於資本市場支持科技創新的決策部署，主動適應境內外經濟金融形勢變化和科技型企業現實需求，以在科創板設置專門層次爲抓手，重啓未盈利企業適用科創板第五套標準上市，推出一攬子更具包容性、適應性的制度改革，更好服務科技創新和新質生產力，同時進一步加強中小投資者合法權益保護。關於科創板設置科創成長層有哪些考慮，“未盈利”三個字出現了四次，闡述了未盈利階段的科技型企業範疇、特點以及被納入科創成長層的益處。證監會表示，根據證券法規定，證券交易所可以根據證券品種、行業特點、公司規模等因素設立不同的市場層次。本次改革在科創板設置科創成長層，重點服務技術有較大突破、商業前景廣闊、持續研發投入大，但目前仍處於未盈利階段的科技型企業。設置科創成長層後，現有和新註冊的未盈利科技型上市公司將全部納入其中。從全球實踐看，科技型企業往往經營業績不確定性大、轉盈利週期長，資本市場服務能不能覆蓋優質未盈利科技型企業，是市場各方判斷制度包容性、適應性的標識性因素。在科創板設置科創成長層，一是有利於進一步彰顯資本市場支持科技創新的政策導向，穩定市場預期；二是有利於爲增量制度改革提供更可控的“試驗空間”，可以試點一些更具包容性的政策舉措；三是有利於對未盈利科技型企業集中管理，便於投資者更好識別風險，更好保護投資者合法權益。關於本次改革在加強投資者保護方面有哪些針對性舉措，證監會表示，科技創新是探索未知的過程，既孕育着新動能，也必然伴隨着風險。本次改革在有力支持科技型企業創新發展同時，進一步加強中小投資者合法權益保護。一方面，聚焦風險揭示和投資者保護，作出多項針對性制度安排。包括：在科創成長層企業股票簡稱後統一設置特殊標識“U”；提高新註冊未盈利科技型企業摘除特殊標識“U”的標準；要求企業定期披露尚未盈利的原因及影響並提示風險；要求證券公司多維度強化投資者風險評估並充分告知風險；組織個人投資者簽署科創成長層企業股票投資專門風險揭示書等。另一方面，注重簡明易懂，增強投資者獲得感。包括：發行上市等基礎制度保持不變；現有未盈利企業摘“U”條件保持不變；投資者投資科創板成長層的資金門檻保持不變。圍繞增強優質科技型企業的制度包容性、適應性有哪些政策舉措，主要考慮是什麼？證監會表示，本次改革設置科創板科創成長層的同時，圍繞增強優質科技型企業制度包容性、適應性，在科創板推出以下六項政策舉措：第一項是對於適用科創板第五套上市標準的企業，試點引入資深專業機構投資者制度；第二項是面向優質科技型企業試點IPO預先審閱機制，進一步提升證券交易所預溝通服務質效；第三項是擴大第五套標準適用範圍，支持人工智能、商業航天、低空經濟等更多前沿科技領域企業適用科創板第五套上市標準；還有三項政策分別圍繞支持在審未盈利科技型企業面向老股東開展增資擴股等活動、健全支持科創板上市公司發展的制度機制、健全科創板投資和融資相協調的市場功能等方面提出具體舉措。這些舉措主要是着眼於更大力度支持科技創新，圍繞調研中各方反映的問題，在融資、併購、投資端等方面，爲科技創新提供更高質量的資本市場服務，更好服務實體經濟和新質生產力發展。6月13日，科創板又一家未盈利企業IPO獲受理。上交所受理上海超硅半導體股份有限公司（下稱“上海超硅”）科創板IPO申請。根據招股說明書，上海超硅去年營業收入爲13.27億元，歸母淨利潤爲-12.99億元。2024年6月19日，證監會發布的《關於深化科創板改革服務科技創新和新質生產力發展的八條措施》提出，“支持具有關鍵核心技術、市場潛力大、科創屬性突出的優質未盈利科技型企業在科創板上市，提升制度包容性”。近一年來，科創板共受理12家企業IPO申請，其中3家是未盈利企業。 (本文内容不代表本站观点。) --------------------------------- |
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